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国信证券:多头组合上周表现优秀

发布时间:2019-12-04 09:23:02

国信证券:多头组合上周表现优秀 2012-08-1 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

GSMS选股收益2012年1月4日至2012年8月10日,根据GSMS选股策略构造多头和空头组合,采样期和持有期分别为40天和 0天,分为6个资金通道。从年初至上周五收盘,多头组合6个资金通道累计收益分别为:2.52%,7.78%,12.77%,1 .81%,19.47%,12.60%。多头组合与空头组合累计收益分别为11.49%和1.90%,同期沪深 00指数涨幅2. 0%,多头和空头分别获得9.19%和-0.41%的超额收益,多空相对收益为9.59%。

GSMS选股表现自2012年1月4日至2012年8月10日,共有 1个GSMS组合到期。其中有17个多头组合跑赢指数,胜率54.84%;多空获得正收益21次,胜率67.74%。

平均每期多头组合超额收益为1.42%,每期多空相对收益为1.94%。

最新到期组合收益表现8月10日新到期(7月2日至8月10日)GSMS组合多头和空头收益分别为-2.89%和0.2 %,期间沪深 00指数涨幅为-2.51%,多头和空头超额收益分别为-0. 7%和2.74%,多空相对收益为- .11%。多头组合中只有中国神华、大商股份、中信国安这几只股票超越指数,其中大商股份涨幅最高(11.24%),超越基准1 .75%。

最新选股结果截至8月10日,新一期选股结果多头股票如下:广汇能源、潍柴动力、辰州矿业、煤气化、广晟有色、徐工机械、平庄能源、陕鼓动力、上海能源、海普瑞;空头股票如下:农业银行、中国银行、紫金矿业、TCL集团、上海家化、交通银行、太原重工、康美药业、浦发银行、华能国际。

GSMS选股模型的回顾在关于GSMS的首篇研究报告《国信资金强弱指标GSMS的构建与应用》中,我们指出了传统资金流量指标在高频数据下应用的困难,并设计了应用于高频数据的新的资金流向MS算法,将MS进行方差标准化后得到GSMS指标。通过历史数据的检验,发现在高频数据下,股票组合中GSMS指标靠前的股票在未来持有期中呈现出稳定的平均负超额收益,而组合中指标排名靠后的股票在持有期中则呈现出显著的平均正超额收益。据此可以通过对当前GSMS指标排名,做多排名靠后的股票并做空排名靠前的股票,在未来的持有期内获得超额收益。

在《交易性指标与策略系列之三:国信资金强弱择时选股体系回顾与改进》中对GSMS选股策略进行了优化,设计了GSMS价量筛选策略:首先通过GSMS排名得到后20名股票列表,然后根据GSMS价量指标对后20名股票再进行一次排序,取后10名股票为新的GSMS价量删选组合多头。

模拟投资组合的跟踪模型设定在历史数据的检测中我们发现,GSMS选股策略的效果对采样期和持有期这两个参数不敏感,即选择不同的采样期和持有期均能获得相对均衡的超额收益,在实际中,由于持有期过短将会导致交易成本的增加,因而不可取。这里我们选择样本内表现相对较好的40天采样期, 0天持有期的GSMS价量筛选组合进行样本外投资组合的模拟。为了方便实际操作,按上一期周报中的方式,将组合到期日调整到一周的最后一个交易日,买入新组合的时间则调整为下一周的第一个交易日,保证每周都有一个组合到期。

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