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机械制造轴承行业默默苦行百年长青

发布时间:2019-08-15 16:06:09

机械制造:轴承行业 默默苦行 百年长青 2011-08-2 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

核心观点:

轴承板块逐步壮大:已有12家上市公司轴承行业突破困境:民企整合产业资源是大势所趋中国轴承行业CR10、CR 0长期在 0%、45%左右徘徊,产业集中度过低。其中,龙头企业天马股份轴承收入不足SKF的1/20。

我们认为未来必将出现中国的“SKF”,出现“百年长青”的轴企。

轴承行业年均进口替代、外资品牌替代空间近500亿元根据中国轴承协会的统计,2010年中国进口轴承 8亿美元。

如果考虑到SKF、Schaeffler、Timken等外资在华企业,我们认为2010年轴承行业进口加外资品牌替代空间为400-500亿元。

未来5年中国轴承行业年均增长近15%,中高端产品近20%“十二五”期间,随着下游应用的新增需求和维修改造需求增长,轴承行业从中低端向中高端产品结构升级,国际市场的进一步开拓,我们预计轴承行业未来5年年均增速在15%左右,中高端产品增长更快,预计在20%左右。轴承行业具备“百年长青”的特征。

风电轴承:市场需求在60亿元以上,进口替代才完成一半汽车轴承:市场需求超 00亿元,轿车轴承进口替代才刚开始铁路轴承:市场需求40亿元左右,进口替代向高速动车组迈进冶金轴承:市场需求接近40亿元,进口替代仍有较大空间投资建议:给予行业“谨慎推荐”评级,重点推荐“天马股份”我们认为轴承行业未来有望在进口替代领域获得突破;尤其看好机制灵活、管理规范、具备核心技术的优秀民营龙头企业;重点推荐“天马股份”。

主要风险因素:宏观经济波动、下游主机行业增速放缓风险

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